穿越牛熊，普通人当下金融投资指南

在投资的江湖中，流传着这样一句话：“人只有经历两次牛熊，才会变成成熟的投资者。” 这话听起来玄乎，实则蕴含着深刻的道理。就像酿酒，需要时间的沉淀和岁月的发酵，才能散发出醇厚的香气。投资也是如此，只有经历过牛市的狂热与熊市的低迷，才能真正理解市场的运行规律，练就一身过硬的投资本领。

我认识一位投资者老张，2007 年那波大牛市，上证指数一路狂飙，直上 6124 点的巅峰。老张被市场的热情冲昏了头脑，把家里的积蓄一股脑儿投入股市，买了一堆热门股票。看着账户里的数字蹭蹭往上涨，他笑得合不拢嘴，仿佛自己已经成为了千万富翁。然而，好景不长，金融危机的风暴席卷而来，股市如瀑布般暴跌。老张的股票也未能幸免，市值大幅缩水。他看着账户里的钱越来越少，心急如焚，却又不知所措。最终，在恐惧和绝望中，他割肉离场，多年的积蓄化为乌有。

这是老张的第一次牛熊经历，这次惨痛的教训让他明白了市场的残酷和风险的可怕。之后的几年，老张潜心研究投资知识，学习各种投资技巧。2015 年，牛市的号角再次吹响，老张带着谨慎和期待再次入场。这一次，他不再盲目跟风，而是通过自己的分析和判断，选择了一些优质的股票。在牛市初期，他确实赚了不少钱。但随着市场的不断上涨，他的内心开始纠结和挣扎。一方面，他担心市场随时会下跌，自己的利润会化为泡影；另一方面，他又不想错过这波牛市的盛宴。在这种矛盾的心理下，他频繁买卖股票，试图抓住每一个上涨的机会。然而，他的操作并没有给他带来更多的收益，反而因为频繁交易，增加了成本，减少了利润。最终，牛市结束，老张虽然没有像上一次那样亏损惨重，但也没有赚到太多钱。

经历了这两次牛熊，老张彻底明白了投资的真谛。他不再被市场的情绪所左右，而是学会了独立思考和理性分析。他懂得了在牛市中要保持冷静，不盲目追高；在熊市中要坚定信心，不轻易割肉。他开始注重资产配置，分散投资风险。如今，老张已经成为了一名成熟的投资者，他的投资收益也越来越稳定。

老张的故事告诉我们，经历牛熊是投资者成长的必经之路。在这个过程中，我们会收获成功的喜悦，也会品尝失败的苦涩。但正是这些经历，让我们不断积累经验，提升自己的投资能力。那么，对于已经积累了一定经验的我们，能否判断现在的市场阶段，并进行相应的操作呢？这是我们接下来要探讨的问题。

截止到 2025 年 8 月 17 日，中国金融市场呈现出一派生机勃勃的景象。A 股市场在经历了一段时间的调整后，开启了新一轮的上涨行情。上证指数在 3600 点附近经过短暂修整后，加速上扬，本周周线完成了对于 3674 点的总攻，符合市场预期。从日线来看，周三成功突破 3674 点后，周四出现了小时级别的调整，周五则继续加速上涨。预计下周上半周还将继续加速，在攻击 3731 点后将会展开日级别的调整，但并非中期调整。上周市场量能整体表现良好，连续三天突破 2 万亿，量价配合良好，略超预期。这表明市场的交投活跃，资金入场意愿强烈，为市场的进一步上涨提供了有力支撑 。

在板块方面，上周周涨幅中表现突出的方向有算力硬件、非银金融、半导体等。非银金融在本周 3674 点攻坚战中表现突出，是重要支撑之一。传统方向中的证券板块，上周五爆发，扭转了小时级别调整，量能突破 800 亿且连续三天放量，上周五更是达到 1400 亿以上，实现加速。从目前情况来看，龙头大概率从国盛金控、长城证券、中银证券和天风证券中出现，而中军中信证券和东财的表现也可圈可点。新兴方向如稳定币、数字货币、CIPS、在线支付、金融科技等，经过月级别的高位震荡，已具备重新上涨的条件，本周四五的量价齐升就是开启新一轮行情的前兆。中国在金融新兴方向的布局，是其全球经济战略的重要组成部分，未来有望在国际金融舞台上发挥更大的影响力 。

算力硬件一直是近期资金关注的重点方向之一，资金深入介入，周线明显走出加速行情。但与证券板块不同，算力硬件的加速有赶顶迹象，且英伟达在中国面临尴尬境遇，导致算力硬件方向中的核心细分方向英伟达概念面临大分歧。主要细分板块中，液冷方向本周表现最佳，量价配合良好；CPO 方向压力最大，周四阴线周五未能反包，预计下周算力硬件方向将会承压 。

半导体板块作为科技方向的核心，在整个科技方向中最后启动，上半年的人形机器人、AI 大行情、近期的算力行情等科技方向基本都被轮动一遍，只有半导体依然处在相对低位。从高切低的角度以及大国博弈、国产替代等方向来看，半导体都是目前资金选择性价比最好的方向之一。本周半导体板块主要轮动到的细分板块是 AI 芯片、光刻机、电子化学品和存储。AI 芯片是算力产业链中最核心的方向之一，上周寒武纪在小作文的发酵下，周涨幅高达 33%，带动科创板本周大涨。光刻机是中国整体半导体产业链中最后需要突破的关键设备，现在市场盛传国产光刻机已经突破，本周又有电子束光刻机的突破，进一步带动光刻机板块的上涨 。

综上所述，当前中国金融行情整体向好，科技板块表现突出，成为市场的核心方向之一。在科技板块中，半导体、算力硬件等细分领域都有着各自的发展逻辑和投资机会。同时，非银金融等板块也在市场中发挥着重要作用。那么，在这样的市场行情下，我们应该如何进行投资操作呢？

在过去的一段时间里，军工板块无疑是市场的焦点之一。随着 2025 年军工订单改善和主题催化双重逻辑的驱动，军工板块迎来了一波强势上涨行情。从订单改善逻辑来看，我国仍处于最新一轮的军队建设周期，细分领域的消耗需求逐渐增加，相关品种需求加大，军贸也成为市场拓展的新动能，将进一步扩大军工行业整体市场空间。而且，订单兑现节奏加快，正由个别公司 “点状订单” 向特定领域 “线状订单” 突破，预期很快迎来全领域 “面状订单” 爆发 。

从主题催化逻辑来看，低轨卫星、低空经济、军用 AI、军用机器人等逻辑与传统军工列装逻辑形成闭环，进一步打开了军工投资空间和弹性，军工板块的投资逻辑也发生了新的变化。在这样的双重逻辑驱动下，军工板块在上半年表现出色，吸引了大量资金的关注和流入。

然而，近期军工板块的预期已经落地，市场开始出现新的变化。随着军工订单的逐步落实和主题催化的逐渐减弱，军工板块的上涨动力有所减弱。从市场表现来看，军工板块近期出现了一定程度的调整，部分个股的股价出现了明显的下跌。这表明市场对于军工板块的预期已经发生了变化，资金开始寻找新的投资方向。

与此同时，全球资金开始向科技板块转移。这一现象背后有着多方面的原因。首先，科技行业作为创新发展的引领者，在全球经济复苏的背景下，越来越受到投资者的青睐。尤其是在面对通货膨胀和其它不确定性时，科技公司具有的高成长性及其在数字化转型中的战略地位，让它们成为了投资的 “避风港” 。

其次，政策支持也是科技板块吸引资金的重要因素。各国政府纷纷出台政策支持科技行业的发展，加大对科技创新的投入，为科技企业的发展提供了良好的政策环境。在中国，政府一直高度重视科技创新，将其作为推动经济转型升级的重要手段。近年来，政府出台了一系列政策支持科技行业的发展，如加大对半导体、人工智能、新能源等领域的扶持力度，为科技企业的发展提供了有力的政策保障 。

此外，市场风险溢价的降低也使得科技股成为众多金融机构重点配置的对象。近期市场风险溢价不断下降，这给投资者带来了更大的投资空间，使得各类资产得到了重新定价。科技股因其高于市场的增长预期，成为众多金融机构重点配置的对象，助推其股价持续走高。

从资金流向数据来看，近期港股科技板块再度发力，吸引了超百亿资金的积极布局。在经历一段时间的震荡期后，越来越多的投资者开始敏锐地把握住了 “抄底” 机会，大举加仓相关 ETF。数据显示，近一周内，港股市场的净流入资金总额达 178 亿元，其中科技及互联网相关 ETF 成为资金流入的主要方向 。

全球资金向科技板块转移是市场发展的必然趋势。在科技行业快速发展和政策支持的背景下，科技板块有望成为未来市场的核心投资方向之一。那么，对于普通投资者来说，应该如何把握科技板块的投资机会呢？

科技板块成为当下投资首选，背后有着诸多深层次的原因。从行业发展的角度来看，科技行业正处于快速发展的黄金时期，其发展速度之快、潜力之大，令人瞩目。以人工智能为例，近年来，人工智能技术取得了突破性进展，广泛应用于各个领域，如医疗、金融、交通等。在医疗领域，人工智能可以帮助医生进行疾病诊断和治疗方案的制定，提高医疗效率和准确性；在金融领域，人工智能可以用于风险评估、投资决策等，为金融机构提供更加科学的决策依据；在交通领域，人工智能可以实现自动驾驶，提高交通安全性和效率 。

这些应用不仅改变了人们的生活方式，也为科技企业带来了巨大的发展机遇。随着人工智能技术的不断成熟和应用场景的不断拓展，相关企业的市场份额和盈利能力不断提升，成为了投资者眼中的香饽饽。除了人工智能，云计算、大数据、物联网等新兴技术也在蓬勃发展，为科技行业的发展注入了强大动力。云计算技术的出现，使得企业可以通过互联网获取计算资源和存储空间，降低了企业的运营成本；大数据技术的发展，使得企业可以对海量数据进行分析和挖掘，为企业的决策提供更加准确的依据；物联网技术的应用，使得各种设备可以互联互通，实现智能化管理和控制 。

这些新兴技术的相互融合和协同发展，为科技行业创造了广阔的发展空间。科技行业的快速发展也为经济增长提供了强大动力。在当今世界，科技已经成为推动经济增长的核心要素之一。科技的进步可以提高生产效率，降低生产成本，推动产业升级和转型，从而促进经济的增长。例如，在制造业领域，通过引入先进的科技设备和生产工艺，可以提高产品的质量和生产效率，降低生产成本，增强企业的市场竞争力；在服务业领域，科技的应用可以创新服务模式，提高服务质量和效率，拓展服务领域，为经济增长注入新的活力 。

科技行业的发展还可以创造新的就业机会，提高劳动者的素质和收入水平，进一步推动经济的发展。政策支持也是科技板块成为当下之选的重要原因。政府一直高度重视科技创新，将其作为推动经济转型升级的重要手段。近年来，政府出台了一系列政策支持科技行业的发展，如加大对半导体、人工智能、新能源等领域的扶持力度，为科技企业的发展提供了有力的政策保障。在半导体领域，政府出台了一系列政策鼓励企业加大研发投入，提高自主创新能力，推动半导体产业的发展。这些政策的出台，为半导体企业的发展提供了良好的政策环境，吸引了大量资金的关注和流入 。

在人工智能领域，政府也加大了对相关技术研发和应用的支持力度，推动人工智能技术在各个领域的广泛应用。这些政策的出台，不仅促进了科技行业的发展，也为投资者提供了更多的投资机会。科技行业的发展前景广阔，政策支持力度大，是当下投资的首选方向之一。对于普通投资者来说，应该抓住这一历史机遇，积极布局科技板块，分享科技发展带来的红利。

在全球科技竞争日益激烈的大环境下，自主可控与国产替代已成为我国科技发展的关键战略方向，而半导体产业则是这一战略布局中的核心领域。近年来，海外势力对我国半导体生产能力实施了诸多限制，美国政府频繁出台政策，对我国半导体企业进行技术封锁和出口管制，试图阻碍我国半导体产业的发展。这些限制措施不仅对我国半导体产业的供应链安全构成了严重威胁，也进一步凸显了半导体设备国产化发展的紧迫性和必要性 。

从市场空间来看，我国半导体设备国产化率目前仍处于较低水平，与发达国家相比存在较大差距，这也意味着国产化替代有着巨大的提升潜力。随着我国半导体产业的快速发展，对半导体设备的需求持续增长。据相关数据显示，我国半导体设备市场规模逐年扩大，预计未来几年仍将保持高速增长态势。在这样的市场需求背景下，国产半导体设备企业迎来了前所未有的发展机遇。通过不断加大研发投入，提升技术水平，国产半导体设备企业逐步在市场中崭露头角，部分产品已达到国际先进水平，市场份额也在不断提升 。

以中微公司为例，作为我国半导体设备领域的领军企业，在刻蚀机等关键设备的研发和生产方面取得了重要突破。其自主研发的刻蚀机已成功应用于国内多家芯片制造企业，性能达到国际先进水平，有效打破了国外企业在该领域的垄断局面。北方华创在半导体设备领域也表现出色，产品涵盖了刻蚀机、PVD、CVD 等多个关键设备领域，为我国半导体产业的发展提供了有力的设备支持 。

从产业链协同的角度来看，半导体设备国产化的发展离不开产业链上下游企业的紧密合作。在政府政策的引导下，我国半导体产业链各环节企业积极加强合作，共同推动产业发展。设备制造商与芯片制造商加强合作，根据芯片制造的需求，共同研发和改进设备，提高设备的性能和适用性；设备制造商与材料供应商合作，共同研发和生产高性能的半导体材料，为设备的国产化提供材料保障 。

在人才培养方面，我国政府和企业高度重视半导体设备人才的培养，通过设立奖学金、开展培训、引进海外人才等多种方式，为产业发展提供了有力的人才支持。高校和科研机构也积极加强相关学科建设，培养了一批具有国际竞争力的半导体设备专业人才，为国产替代的持续推进提供了智力保障 。

自主可控和国产替代是我国半导体产业发展的必由之路。在海外限制和市场需求的双重驱动下，半导体设备国产化发展前景广阔，市场空间巨大。随着技术的不断进步和产业链的不断完善，国产半导体设备将在我国半导体产业中发挥越来越重要的作用，为我国科技产业的自主可控发展提供坚实的支撑 。

AI，正以前所未有的速度改变着我们使用手机的方式，也为智能手机行业带来了全新的发展机遇。随着端侧 AI 性能的不断提升和生态的日益完善，AI 手机正逐渐从概念走向现实，成为市场关注的焦点 。

从用户体验的角度来看，AI 为手机带来了诸多创新功能。在影像拍摄方面，AI 图像助手功能让手机的拍摄能力得到了质的提升。以一加 13 搭载的 ColorOS 15 系统为例，其引入的 AI 图像助手功能，包括 AI 超清像素、AI 消除、AI 去拖影以及 AI 去反光等，让用户能够轻松拍摄出高质量的照片。AI 超清像素可以通过智能算法分析并增强图像细节，使低分辨率的照片也能提升至接近高分辨率的效果；AI 消除功能能够自动识别并消除照片中不必要的元素，让照片主体更加突出；AI 去拖影功能有效解决了拍摄动态物体时的拖影问题，大大提升了动态场景的拍摄质量；AI 去反光功能则能精准去除照片中的反光，让画面更加清晰、自然 。

在办公学习方面，AI 同样发挥着重要作用。AI 语音摘要可以帮助用户快速提取语音信息中的关键内容，节省时间；AI 文档能够对文档进行智能分析和处理，如自动整理文档格式、提取关键信息、生成文档大纲等，提高办公效率；AI 便签支持语音或文字输入，能快速生成便签内容，并具备智能分类和提醒功能，方便用户及时处理任务 。

尽管 AI 手机具备诸多优势，但在 2024 年，其推出的 AI 功能尚显初步，未能有效促使消费者更换手机。然而，市场对 AI 终端的创新预期并未就此熄灭，而是延后至 2025 年。2025 年，AI 手机有望迎来新的发展契机。苹果作为全球智能手机行业的创新引领者，有望在这一年推出数次 AI 相关的系统更新，并将 AI 功能推广至更多国家和地区。这无疑将对换机需求产生强大的提振作用。随着苹果在 AI 领域的发力，安卓手机厂商也必将纷纷跟进，换机需求将在安卓阵营中蔓延开来 。

从市场数据来看，2024 年第三季度全球智能手机出货量为 3.16 亿台，同比增长 4.0%，环比增长 10.8%，连续五个季度实现同比增长，尽管复苏力度较为温和，但也显示出智能手机市场的韧性和潜力。其中，中国区市场格局出现变化，苹果在中国区销售数据偏弱，为中国本土厂商留出了更大的发展空间。在 AI 技术的推动下，中国本土手机厂商有望凭借对 AI 功能的创新应用和优化，在市场竞争中脱颖而出，进一步提升市场份额 。

AI 正在深刻改变着手机行业的发展格局。随着 AI 手机在 2025 年获得更多用户的认可，换机需求将得到有效提升，为智能手机市场注入新的活力。这不仅将推动手机行业的技术创新和产品升级，也将为投资者带来新的投资机遇 。

在消费终端领域，除了 AI 技术带来的创新变革，地方政府广泛推出的补贴政策也成为刺激消费电子需求、提升科技板块景气度的重要因素。近年来，为了促进消费市场的复苏和发展，激发市场活力，各地政府纷纷出台消费电子补贴政策，对消费者购买手机、平板、智能手表（手环）等数码产品给予一定的补贴 。

以重庆市为例，按照国家发展改革委、财政部的相关部署安排，2025 年 1 月 20 日，重庆市商务委员会制定出台了《关于实施 2025 年手机、平板、智能手表（手环）购新补贴政策的通知》。根据该通知，个人消费者在 2025 年 1 月 20 日 14 时至 2025 年 12 月 31 日 24 时期间，购买手机、平板、智能手表（手环）3 类数码产品（单件销售价格不超过 6000 元）时，可享受购新补贴。每人每类可补贴 1 件，每件补贴比例为减去生产、流通环节及移动运营商所有优惠后最终销售价格的 15%，每件补贴最高不超过 500 元 。

消费者在符合条件的参与零售商实体门店或者线上电商平台购买补贴范围内产品时，在实体门店使用专用收款设备、线上电商平台选定经认定的支付渠道中任一渠道付款，即可按补贴标准直接抵扣享受。这一政策的实施，极大地激发了消费者的购买欲望，有效推动了数码产品消费市场的繁荣。在政策实施后的一段时间内，重庆市内各大数码产品销售门店和线上电商平台的相关产品销量明显增长，消费者购买热情高涨 。

除了重庆，深圳也在积极推动消费电子补贴政策。在深圳，新一轮 “乐购” 活动已启动，市民购买电子和家用电器等，最高按照销售价格的 15% 给予补贴，活动期间每人最高补贴 2000 元。此次活动在全市数百家线下门店同步铺开，涵盖了包括冰箱、空调、手机等超过 6100 款产品。深圳市商务局副局长周明武表示，要通过这样的补贴活动，营造全城联动的促消费氛围，对各大品牌企业举办 “首发”“首秀” 活动、开设 “首店”、旗舰店给予补贴，进一步丰富消费供给 。

这些补贴政策的出台，不仅直接刺激了消费者对消费电子的需求，也对整个科技板块的景气度产生了积极的提振作用。对于科技企业来说，市场需求的增加意味着更大的销售机会和利润空间，这将促使企业加大研发投入，推出更多创新产品，进一步推动科技行业的发展。对于投资者来说，科技板块景气度的提升则意味着更多的投资机会和潜在收益 。

地方政府推出的消费电子补贴政策，是促进消费、推动科技行业发展的重要举措。在政策的刺激下，消费电子需求得到有效激发，科技板块景气度不断提升，为我国经济的复苏和发展注入了新的动力 。

对于普通投资者而言，在当前复杂多变的市场行情下，制定合理的投资策略至关重要。投资并非一蹴而就，也没有放之四海而皆准的固定模式，而是需要根据个人的风险承受能力、投资目标和投资期限等因素进行综合考量 。

风险承受能力较低的投资者，往往更倾向于资金的安全性和收益的稳定性。这类投资者可以将大部分资金配置在低风险的理财产品上，如银行存款、国债和货币基金等。银行存款是最为传统和安全的投资方式之一，其风险极低，收益稳定。活期存款可以随时支取，流动性强，能满足日常资金需求；定期存款则利率相对较高，适合短期内不会动用的资金。不同银行的定期存款利率可能会有所差异，投资者可以货比三家，选择利率较高的银行进行存款。例如，一些地方性银行的定期存款利率可能会高于国有大型银行 。

国债由国家信用背书，安全性极高，收益相对稳定，通常也会略高于同期银行存款利率。国债的发行期限有多种选择，投资者可以根据自己的资金使用计划和投资目标选择合适期限的国债。货币基金具有流动性强、风险低的特点，收益相对稳定，一般在 2%-3% 左右，收益虽不高，但高于活期存款，且可随时赎回，方便灵活，是存放短期闲置资金的不错选择 。

如果风险承受能力适中，投资者可以在保证资金安全的前提下，适当追求更高的收益。除了低风险的理财产品外，可以配置一部分债券基金和优质蓝筹股。债券基金主要投资于债券市场，风险和收益一般介于银行存款和股票之间。债券基金的收益相对较为稳定，且波动较小，能够为投资组合提供一定的稳定性 。

优质蓝筹股通常是指那些业绩稳定、行业地位较高、具有较强抗风险能力的大型企业股票。这些企业往往具有良好的盈利能力和稳定的现金流，股息分红也较为稳定。投资优质蓝筹股，不仅可以享受股票价格上涨带来的资本增值，还能获得稳定的股息收入。不过，股票市场波动较大，投资者需要具备一定的投资知识和风险意识，对市场和个股进行深入研究和分析 。

对于风险承受能力较高，且有一定投资经验的投资者来说，在科技板块的投资中，可以更加积极地把握机会。可以将较大比例的资金投入到科技类股票或股票型基金中。科技类股票具有较高的成长性和收益潜力，但同时也伴随着较高的风险。科技行业发展迅速，技术更新换代快，市场竞争激烈，科技企业的发展面临着诸多不确定性 。

例如，一些人工智能、半导体、新能源等领域的科技企业，虽然在技术创新和市场拓展方面具有巨大潜力，但也可能因为技术研发失败、市场竞争加剧等原因而导致股价大幅下跌。因此，投资科技类股票需要密切关注行业动态和企业基本面的变化，具备较强的风险承受能力和投资决策能力 。

投资者还可以通过投资股票型基金间接参与科技板块的投资。股票型基金通过投资多只股票，实现了投资的多元化，能够在一定程度上分散风险。选择优秀的基金经理和业绩表现良好的股票型基金，可以提高投资成功的概率 。

在投资过程中，无论风险承受能力如何，投资者都应遵循分散投资的原则，避免把所有资金集中在某一种资产或某一个行业上。可以通过投资不同类型的资产，如股票、债券、基金、现金等，以及不同行业和地区的股票，来降低单一资产波动对整体投资组合的影响 。

投资是一场马拉松，而非短跑。普通投资者在制定投资策略时，应充分了解自己的风险承受能力，明确投资目标和投资期限，合理配置资产，保持理性和耐心，避免盲目跟风和过度交易。只有这样，才能在复杂多变的市场中实现资产的稳健增值 。

投资之路充满了挑战与机遇，在这个瞬息万变的市场中，我们需要不断学习和交流，才能更好地把握机会，实现资产的增值。作为专注于金融领域的博主，我一直致力于为大家提供最新、最全面的市场分析和投资建议。通过深入研究市场动态，挖掘潜在的投资机会，我希望能为大家在投资的迷雾中点亮一盏明灯 。

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